보유 이유가 “Q1 실적” 때문이었나, “사업 구조” 때문이었나?

전자라면 이미 주가에 호재가 모두 반영됐습니다. 후자라면 2분기 어닝 충격은 오히려 기회 구간이 될 수 있으므로 보유 근거를 명확히 재정의해야 합니다.

헤지 상품이 실제로 작동하는지 ‘영업이익’과 ‘순이익’을 분리해서 볼 수 있나?

영업이익이 급감하더라도 순이익 방어가 된다면 증권사의 논리가 맞습니다. 두 숫자가 함께 무너진다면 헤지 효과가 예상보다 작은 것입니다.

유류할증료 3배 인상이 수요를 얼마나 꺾는가?

여름 성수기와 겹칩니다. 가격을 올려도 비즈니스 등 필수 탑승객이 많은 노선과, 가격 저항선에 걸려 여행을 포기하는 레저 노선을 구분해서 판단해야 합니다.

종전 이후 중동 항공사들이 복귀하면 탑승률은 어디로 내려오나?

중동 항공사 위축이 만든 역대 최고 탑승률(88.5%)은 반드시 정상화됩니다. 그 되돌림의 속도와 규모가 하반기 실적 전망을 가르는 핵심입니다.